6月13日，刚参加完亚布力论坛的比亚迪董事长王传福，又马不停蹄赶到重庆，在演讲中，他摆出了一组数据：中国70%以上的石油需要进口，70%（实际上是80%）需要经过马六甲海峡，70%是消费在交通运输环节。

不过王传福的目的不是给电动车造势，而是想说电动车同样会遇到燃油车的“卡脖子”问题：“发展新能源汽车最主要是为了解决石油卡脖子问题，但是中国的钴资源几乎没有，镍资源也很少，中国不可能走回头路，从被石油卡脖子到被金属钴和镍卡脖子。”

因此他得出结论，相比于要使用大量镍、钴的三元锂电池，使用磷酸铁锂作为正极材料的刀片电池不仅安全性更好，而且完全不依赖稀有金属，没有卡脖子的后顾之忧。

担心被卡脖子的不止王传福，还有太平洋对岸的马斯克。今年2月份，砍掉了公关部的马斯克发了一条推特，说道：“镍是我们最大的担忧，正是因为镍短缺，所以标准续航版车型才会使用无镍的磷酸铁锂电池。”

虽然大家都有相似的忧患意识，但王传福和马斯克却选择了两种截然相反的解决方案：比亚迪押注的是成本更低，能量密度也更低、同时也更安全的磷酸铁锂，并且在积极推动刀片电池的外供；特斯拉选择的是成本更高、能量密度更高、但安全性稍逊一筹的三元锂电池。

为了锁定上游资源，马斯克一边给镍矿厂商画饼，告诉他们“只要环保开采，就别愁没有大订单”，另一边，又去勾搭镍资源最丰富的印度尼西亚。

作为电动车的“心脏”，电池及其上游的原材料供应也越来越得到资本市场的关注，本文将试图回答以下三个问题：

三大金属的此消彼长

2019年，诺贝尔化学奖颁给了三个耄耋之年的老人，以表彰他们在“锂离子电池开发”领域的贡献，他们可能不会想到，四十多年前发明的锂电池竟然会在汽车行业里掀起一场滔天巨浪。

锂电池的工作原理其实并不复杂：通过锂离子在正负极之间的移动实现充放电功能，之所以选择锂，因为它是世界上最轻的金属，在同等体积和重量的条件下，能存储和搬运更多的能量，是一种绝佳的载体。

正极是决定电池性能最关键的材料，所以电池通常都以正极材料命名，包括钴酸锂、磷酸铁锂和三元锂电池，钴酸锂因为含有昂贵的“钴”，所以成本较高，但是由于更高的压实密度，在3C电子行业占据统治地位。

目前，电动车使用最多的是磷酸铁锂和三元锂电池。

磷酸铁锂的优点是循环寿命长，安全性好。而且不含钴和镍这样的稀有金属，所以成本低廉。缺点是能量密度不高，低温性能差，但是通过封装技术的提升，续航里程也能达到500-600km以上。国产Model3和比亚迪汉用的都是磷酸铁锂电池。

所谓的三元锂电池，则是指正极材料使用镍钴锰酸锂（NCM）或者是镍钴铝酸锂（NCA）的锂离子电池。目前，NCA的核心技术被松下牢牢掌握，专供特斯拉。国内主要生产的是NCM。蔚来用的都是三元锂电池。

无论是是三元还是磷酸铁锂，所有的技术路线都少不了对“锂”的开发，锂也被认为是新能源时代的“白色石油”，全球大部分锂资源主要分布南美和澳大利亚的“三湖七矿”中，按理说，锂应该是各方争夺最激烈的资源，但事实并非如此。

从2015年开始，由于全球新能源汽车市场的爆发，上游锂矿和锂盐的投资不断增加，并且在2017-2019年持续放量，但是没想到，在经历2019年全球汽车市场负增长之后，又碰到了2020年的新冠疫情，下游需求骤降，导致锂盐价格一路走低，从2018年的16万/吨跌到去年的4-5万元/吨。

换句话说，过去两年锂资源的供给其实是相对过剩的。那么作为三元电池的核心材料，含量最高的镍、钴的战略价值逐渐凸显。

其中，钴金属大部分分布在刚果（金），因为长年战乱，供给极不稳定，价格波动剧烈，很多电池厂商一直在想办法降低钴含量，包括特斯拉和长城旗下的丰巢能源都喊出“无钴电池”，钴的价格也从2018年上半年的9万美元/吨下降至现在的4.45万美元左右，近乎腰斩。

相比之下，镍的重要性则更加无可取代：在三元锂电池中，镍含量基本上直接决定了能量密度，等于决定了电池的续航。锂过剩，锰既不贵也不缺，钴的含量和价格也在持续下降，如此一来，镍的重要性则水涨船高，怎么避免被镍“卡脖子”，也成了新能源车品牌绕不开的问题。

马斯克的心病

2008年，特斯拉推出第一款跑车Roadster时，市场并不看好，其中一个原因在于它用的是18650钴酸锂电池，而非更廉价的磷酸铁锂电池，虽然续航不错，但是售价也高达10.9万美元起。

所谓18650就是，直径18mm，高65mm的圆柱形锂电池（0代表圆形），之前被大量用在笔记本电脑中，技术比较成熟，一致性和安全性都比较好，能量密度也比较大，特斯拉做的，就是把6831节18650电池通过串并联的方式结合在一起，为汽车提供动力。

为了进入大众市场，特斯拉在Model S中虽然也用的是18650电池，但把正极材料变成了价格更低的镍钴铝（NCA）电池，提高了镍含量，减少了钴，电芯的能量密度提升到243Wh/kg，比Roadster高出了三成左右，但是价格却减少了1万美元。和ModelS源于同一个平台的Model X，用的也是18650。